کی یونگ جو: برای جهش بعدی بیت کوین، یک تریلیون دلار سرمایه جدید لازم است
کی یونگ جو (Ki Young Ju)، مدیرعامل پلتفرم تحلیل داده کریپتوکوانت (CryptoQuant)، در تحلیل جدید خود اعلام کرد که محاسبات ریاضی حاکم بر بازار تغییر کرده است.
به گفته او، بیت کوین برای تجربه یک رشد پارابولیک (سهمی) دیگر، نیازمند جذب بیش از ۱ تریلیون دلار سرمایه تازه است. این رقم نه یک هدف قیمتی، بلکه نشاندهنده میزان نقدینگی مورد نیاز برای حرکت دادن قیمت در مقیاس فعلی است.
دادهها نشان میدهند که کارایی سرمایه در بیت کوین به شدت کاهش یافته است؛ در سال ۲۰۱۱، ورود تنها ۲.۷ میلیارد دلار سرمایه باعث رشد ۵۵,۰۰۰ درصدی قیمت شد، اما در چرخه فعلی، ورود ۶۹۷ میلیارد دلار تنها توانست رشدی ۶۸۹ درصدی ایجاد کند. این یعنی به دلیل بزرگ شدن بازار، هر درصد رشد قیمت اکنون به نقدینگی بسیار بیشتری نسبت به سالهای گذشته نیاز دارد.
تغییر ماهیت بیت کوین به یک دارایی ماکرو
جو معتقد است دوران رشدهای نجومی با سرمایههای خُرد به پایان رسیده است. برای جذب ۱ تریلیون دلار نقدینگی، بیت کوین باید از یک ابزار سفتهبازی برای معاملهگران روزانه، به یک دارایی ذخیره کلان (Macro Asset) برای نهادهای دولتی، صندوقهای بازنشستگی و خزانهداری شرکتها تبدیل شود. این تحلیلگر اشاره میکند که ارزش بازار طلا حدود ۲۷ تریلیون دلار است و بیت کوین برای رقابت در این سطح، هنوز فضای رشد زیادی دارد.
کی یونگ جو در حساب کاربری خود گفت:
بازدهی بیت کوین با بلوغ این دارایی کاهش مییابد، اما این به معنای پایان رشد نیست؛ بلکه به معنای آن است که محرکهای قدیمی دیگر کافی نیستند و بیت کوین باید نقدینگی مؤسسات بزرگ را جذب کند.
در مقابل، منتقدان هشدار میدهند که جذب ۱ تریلیون دلار سرمایه در دورانی که خروجی صندوقهای ETF رکورد زده و تمایل به سمت سهام هوش مصنوعی بیشتر شده، بسیار دشوار است. شاخص «ارزش بازار تحققیافته» (Realized Cap) اکنون مهمترین متریال برای سنجش سلامت این روند است؛ اگر این شاخص رشد مجدد را آغاز نکند، احتمال رکود و حرکت جانبی قیمت در بلندمدت وجود دارد.
